наверх
29.03.202408:54
Курсы валют НБУ
  • USD26.89+ 0.03
  • EUR31.83+ 0.14

Изменение учетной ставки НБУ ничего в стране не меняет ― Кущ

(обновлено: )38130
Достичь инфляционного значения на уровне 12%, как это декларирует НБУ, не получится, учитывая колоссальный рост коммунальных тарифов, заявил советник президента Ассоциации украинских банков Алексей Кущ.

Национальный банк снижает с 27 мая учетную ставку с 19% до 18%. Также снижается и ставка по депозитным сертификатам НБУ.

Справка: Учетная ставка Центробанка — это монетарный инструмент, с помощью которого Национальный банк устанавливает для коммерческих банков ориентир по стоимости привлеченных и размещенных денежных ресурсов. Процентные ставки Центрального банка являются ключевым инструментом стимулирования экономики и влияют на стоимость кредитов.

Как сообщает пресс-служба регулятора, это связано с замедлением темпов потребительской инфляции. В апреле 2016 года она впервые за два года упала до однозначного уровня — 9,8%. Рост цен сдерживает слабый внутренний спрос, сдержанная монетарная политика и укрепление обменного курса гривны, который фиксируется в последние месяцы.

Читайте также: Банкротство "ПриватБанка" может произойти в любой момент

Максимальное историческое значение учетной ставки НБУ — на уровне 30% годовых — действовало с 4 марта до 28 августа 2015 года. Позже регулятор снизил учетную ставку до 27%, а с 25 сентября 2015-го – до 22% годовых.

Повлияет ли решение НБУ на привлекательность рынка кредитования, в эфире радиостанции Голос Столицы пояснил советник президента Ассоциации украинских банков Алексей Кущ.

Каким образом 1% снижения учетной ставки может сказаться на банковской системе в целом и на рынке кредитов в частности?

― Если исходить из законодательного определения учетной ставки, это ориентир цен на деньги в стране, то есть это та черта, от которой должны отталкиваться банки при определении свой политики. Я уже не помню, когда был такой период в истории, на протяжении которого учетная ставка действительно отражала реальную стоимость денег в экономике. Мы можем вспомнить период, когда учетная ставка измерялась однозначными числами, при этом уровень кредитных ставок никогда не опускался ниже 20%. Поэтому сегодня эта взаимосвязь между учетной ставкой и стоимостью ресурсов, которая выделяется в виде кредитов в реальном секторе, стала еще меньше. Эта финансовая трансмиссия между учетной ставкой и кредитными ставками в Украине работает.

Она работает в Украине, но не на Западе?

― В западных странах изменение учетных ставок на несколько долей, на несколько сотых процентных пункта может принести к кардинальному развороту всей экономической системы. У нас учетную ставку можно установить, условно говоря, и на уровне 10% и на уровне 40% — это ни на что не повлияет, потому что у нас учетная ставка используется только для определения размера пени, в законодательстве она привязана к размеру двойной учетной ставки. Другого определения я не вижу, потому что НБУ не использует свой эмиссионный потенциал для того, чтобы направлять ресурсы в реальный сектор экономики. Если бы он направлял ресурсы в реальный сектор экономики систему коммерческих банков через какой-то аналог политики, количество этого расширения, тогда бы учетная ставка действительно меняла бы размер кредитных ставок в экономике. Сегодня это просто административный показатель, который особого влияния на размер тарифных ставок не оказывает.

То есть учетная ставка не отображает реальную стоимость денег?

― Она не только не отражает реальную стоимость денег, она еще и функционально не работает. Она могла бы работать, если бы коммерческие банки получали бы в достаточном количестве финансирование со стороны НБУ, допустим, по размеру учетной ставки, и направляли бы эти средства в экономику в виде кредитов, добавляя при этом банковскую маржу в размере 3-4%, и этот процесс был бы постоянным, была бы система. Тогда движение учетной ставки означало бы, что банки начнут кредитовать предприятия по низким процентным ставкам.

Сегодня банки фактически никого не кредитуют, процесс кредитования заморожен, поэтому, изменяя процентную ставку, НБУ не добился этим ни увеличения кредитования реального сектора экономики, ни изменения кредитных ставок, по которым выдаются единичные кредиты. Именно поэтому учетная ставка не является функциональной на сегодняшний день. В Украине это ключевая проблема в монетарной политике НБУ.

Что стоит за этим шагом НБУ?

― НБУ снижает учетную ставку, исходя из своих инвестиционных ожиданий. На сегодняшний день инфляция в Украине действительно замедлилась, поэтому абсолютно нелогично держать учетную ставку на таком высоком уровне, на котором она была, даже если она ничего не решает и ни на что не влияет. Это как бы предчувствие ситуации, как текущей инфляционной модели. Даже здесь логика особо не просматривается, потому что НБУ, например, инфляционные ожидания установил в размере 12% по году. Но даже на уровне 18% получается значительное превышение инфляционного прогноза.

Нацбанк предполагает, что на конец этого года инфляция будет находиться в районе 9-15%, а в следующем году замедлится до 6-10%. Вы согласны с таким прогнозом?

― Нет. По нашим прогнозам, инфляция в Украине по итогам 2016 года вряд ли опустится ниже 20%. В принципе, можно ожидать даже на уровне 25%. Я думаю, что достичь инфляционного значения 12%, как это декларирует НБУ, не получится. Я даже не представляю, как это можно сделать, учитывая колоссальный рост коммунальных тарифов, который произойдет осенью. Коммунальные тарифы являются одной из самых значительных составляющих частей индекса инфляции. Поэтому рос тарифов приведет к ускорению инфляционных процессов.

Кстати, НБУ своей ревизией, которую опубликовал в связи со снижением учетной ставки, сделал достаточно странный прогноз. НБУ говорит о том, что рост тарифов создаст такую ситуацию, когда люди просто не смогут, условно говоря, тратить деньги на другие товары, услуги, поэтому это компенсирует рост тарифов. Условно говоря, людям просто не за что будет покупать одежду или продукты. Поэтому рост цен на этих товарных рынках значительно замедлится. Исходя из таких прогнозов, снижение инфляции будет свидетельствовать, что люди ничего не покупают, потому что у них просто нет денег.

Ситуация в банковской системе уже наладилась?

― На фоне позитивных прогнозов из банковской системы выпало несколько банков. Началась история банка "Хрещатик" в этом году. НБУ поясняет это очень простым термином "очистка банковской системы". Если поставлены цель не сохранить банковскую систему, а очистить ее от банков, то логично. Если же стояла цель сохранить банковскую систему и развернуть ее в сторону реального сектора экономики, значит, кредитовать предприятия и поддержать экономический рост за счет кредитного плеча, то тогда политику НБУ нужно разворачивать фактически на 180 градусов. Я думаю, что при нынешней ситуации это вряд ли произойдет.

Каких действий от НБУ тогда можно ожидать?

― В условиях, когда прослойка малых банков значительно сократилась и происходит постепенная, но умеренная концентрация банковского сектора, естественно, вместе с концентрацией активов и пассивов происходит концентрация рисков. Риски начинают концентрироваться в больших банках. Как будет НБУ минимизировать эти риски, сколько он сможет превентивными мерами спасти несколько больших банков от банкротства — это непростые вопросы. Если Фонд гарантирования вкладов еще как-то справлялся с банкротством десятка малых и средних банков, то банкротство двух или трех больших банков может привести к коллапсу финансовой системы страны.

Ранее аналитик банковского сектора ICU Михаил Демкив высказал мнение, что "черная полоса" в банковской сфере продлится до середины 2016 года. "Я бы ожидал какого-то плюса не ранее второй половины года. В отдельные месяцы мы увидим плюс, но в долгосрочной перспективе, как сильный тренд, это скорее вторая половина 2016 года", — заявил эксперт в эфире радиостанции.

Несмотря на снижение оттока депозитов, рассчитывать на восстановление системы кредитования без поддержки государства сейчас не приходится. Об этом в эфире радиостанции заявил эксперт Алексей Кущ. "В ближайший год, без участия государства в части компенсации процентной ставки, восстановить систему кредитования будет невозможно. К сожалению, участие государства пока никак не обсуждается ни на экспертном уровне, ни на уровне ВР, ни на уровне правительства, хотя это является ключевым условием для возобновления кредитования", — сказал Кущ.

Самое читаемое
    Темы дня