Марат Пригожин, РИА Новости Украина
Англоязычная презентация Министерства финансов Украины по реструктуризации обязательств перед частными кредиторами дала официальный старт началу переговоров с держателями украинских евробондов. Эксперты предполагают успешное завершение процесса и юридическое оформление договоренностей Украины с кредиторами.
Веб-предложение кредиторам
В пятницу 2 октября Минфин Украины официально обнародовал on-line предложения частным держателям украинских еврооблигаций по реструктуризации долгов. Фактически, только сейчас начался переговорный процесс по реструктуризации внешних обязательств: веб-презентация содержала подробные предложения Украины по замене выпущенных ранее ценных бумаг на новые. Предложения по новым условиям обмена остались неизменными: отчисления части ВВП при достижении роста показателя 3% в год, начиная с 2021 года с конкретными примерами, касающимися бумаг, срок обращения которых закончился в сентябре или октябре 2015 года, но выплаты по ним так и не были проведены.
От самой презентации осталось сложное впечатление. Само мероприятие чем-то напомнило механизм публичного отчета по истраченным средствам иностранного гранта. Есть веб-презентация, есть постоянный сайт и привлеченные эксперты, нет одного — результата от вложенных средств.
Кроме того, сама презентация была исключительно на английском. Понятно, что гражданам Украины, за чей счет и от имени которых выступает правительство государства, совершенно не интересно, как Минфин, который допустил технический дефолт, собирается "жить дальше".
Со стороны исполнительной власти не было даже попытки хоть как-то, коротко или тезисно, передать содержание презентации на украинском языке. Ведь "биомассе" совершенно не обязательно знать, какое долговое ярмо надевают на него власть вместо того, чтобы напрячься, уронить свою репутацию, но изыскать деньги на своевременное погашение внешнего долга.
Наоборот, только патриоты, смогли за недолгое время довести состояние государственных финансов до того, чтобы на выплаты по внешним обязательствам денег не было. Только профессионалы-технократы (как охарактеризовала министр финансов Наталья Яресько нынешнее правительство) не смогли договориться ни о реальном списании долгов, ни о действительно возможном пролонгировании обязательств без дополнительной нагрузки.
Это правительство продало будущее страны в виде предложения по отчислению процента от ВВП нынешним держателям облигаций. Хотя всеми силами должно было уменьшить как саму долговую нагрузку, так и возможные последствия от несвоевременного погашения внешнего долга.
Тем не менее, факт остается фактом: правительство предлагает инвесторам более чем спорный механизм "компенсаций" за несвоевременно выплаченные займы. Согласятся ли с ним?
Варианты переговоров по реструктуризации
Исход переговоров Минфина, запланированных на понедельник, вряд ли можно предсказать. Правда, выбор сценариев невелик: реструктуризацию поддерживают все кредиторы, поддерживает только часть или никто не согласен с содержанием веб-презентации.
Руководитель проекта "Успешная страна" Андрей Блинов уверен в положительном результате переговоров с кредиторами.
"Я в целом ожидаю, что исход переговоров будет положительный. В том плане, что по 13 из 14 выпусков облигаций будет как минимум достигнуто соглашение с 75% тех, кто придет на собрание. Каких-то больших проблем я не вижу", — отметил Блинов.
По его словам, держателям бумаг со сроками погашения в сентябре и октябре этого года, по которым Минфин в настоящее время решил не проводить выплат, также будет сделано интересно предложение.
"В отношение держателей коротких бумаг со сроком погашения в этом году… Им, я так понимаю, будут предложены самые короткие бумаги. Похоже, что-то такого плана назревает. Я вижу по реакции рынка, по ценам, которые там складываются, что это предложение (по реструктуризации) в основной своей массе принято", — добавил эксперт.
Если кредиторы поддержат предложения по реструктуризации, то с 2021 по 2040 год Украина будет обязана выплачивать несколько миллиардов долларов ежегодно, если рост ВВП будет составлять от 3%. Кроме того, в течение двадцати лет по нынешним долгам придется платить повышенный процент доходности, с нынешних 7,25% он повысится минимум до 7,5%, или будет еще выше, если этого потребуют кредиторы.
В общем, при согласии всех держателей украинских облигаций Украина попадает к ним в долговую кабалу. Не беда, если ВВП не будет расти (что вряд ли) и денег на выплаты не будет. Государство владеет имуществом, которое можно отсудить в международных судах. В общем, кредиторы получат свои деньги сполна, но отвечать перед гражданами Украины за все "художества реструктуризации" будут не инициаторы в лице нынешнего премьера и министра финансов, а другие.
Если кредиторы частично поддержат условия реструктуризации или не согласятся с ними, значит, начнется следующий этап переговоров. Сколько времени это займет, и какие условия вновь предложит Минфин Украины остается только гадать. В этом случае провал по переговорам может привести к кросс-дефолту или к государственному дефолту.
Дело в том, что в настоящее время Минфин хочет все завершить до декабря, т. к. в конце года обязан выплатить 3 млрд долларов по т. н. "российскому займу". При всем желании Минфина считать этот долг "частным", МВФ признал его государственным.
И если выплаты будут проведены до заключения соглашения по реструктуризации долга, то у многих кредиторов появится желание тоже получить свои деньги здесь и сейчас, а не ждать, когда Украина приступит к выполнению своих обязательств. Тем более, власть уже продемонстрировала, что выполнять подписанные договоры и взятые на себя обязательства может только в одном случае: при сильном внешнем давлении.
