Марат Пригожин, РИА Новости Украина
Чем больше список долгов, тем выше вероятность, что хоть часть из них удастся пролонгировать или любым образом уменьшить, чтобы отчитаться перед МВФ о проделанной работе и попросить следующий транш кредита. Удастся ли это Кабмину? Кредиторы пока не хотят сокращать свои претензии.
Кому я должен
На днях правительство Украины обнародовало перечень внешних обязательств, по которым планирует изменить условия заимствования по результатам переговоров с кредиторами. В список попали облигации внешнего госзайма (еврооблигации), выпущенные в 2005-2013 годах. Часть из них должна быть погашена в 2015 году. Это облигации, выпущенные в 2005, 2010 годах и т.н. "российский займ" 2013 года. Помимо этого, к реструктуризации обязательств предлагаются ценные бумаги с погашением в 2016-2017 годах и в период с 2020 по 2023 годы.
В список долгов, которые Киев хочет погасить только частично также включены гарантированные государством еврооблигации (так называемый квази-государственный долг) госпредприятия "Финансирование инфраструктурных проектов" ("Фининпро"), выпущенные при подготовке к Евро-2012 с погашением до 2018 года, еврооблигации "Укрзализныци" 2013 года с погашением до 2018 года.
Читайте также: Возврат в девяностые — такой рост цен на продукты был только тогда
Правительство также намерено вести переговоры по реструктуризации внешних займов госбанков. Это касается уже знаменитых обязательств Укрэксимбанка на 2015 год и на 2016 и 2018 годы, еврооблигаций Ощадбанка с погашением в 2015 и 2017 годах, а также еврооблигации Киева, которые должны быть погашены в 2015 и 2016 годах.
Еще в список включены кредиты Укравтодора с погашением соответственно в 2015-2017 годах, кредит КБ "Южное" им.Янгеля с погашением в 2018 году и кредит "Укрмедснаба" с погашением в 2020 году.
По мнению исполнительного директора Фонда Блейзера Олега Устенко, в мировой практике, когда страна находится перед угрозой дефолта, то она объединяет квази-суверенные долги вместе с суверенными долгами.
"Переговоры из одного центра обычно дешевле. Отдельно взятые организации не могут себе позволить самостоятельно вести переговоры. Это достаточно дорогое удовольствие, требующее дорогих посредников, владения информацией об особенностях ведения переговоров на международных финансовых рынках. Для них это сложно вести такого рода переговоры. Поэтому Минфин должен быть одним центром в этом процессе", — подчеркнул эксперт.
По словам эксперта, в этом списке самым проблемным будет долг перед РФ. "Там могут быть сложности и достаточно серьезные. Что касается переговоров с другими кредиторами, нужно учитывать, что ни один не хочет потерять свои деньги. С другой стороны, если Украина объявит дефолт, то репутация инвестора, который приобрел бумаги такого государства, будет серьезно подмочена неправильными решениями, которые они принимали, вкладывая в ценные бумаги Украины", — добавил Устенко.
"Финансовый рынок — это очень сложный организм. Я думаю, что кредиторы не заинтересованы идти на подобного рода шаги, но и выбора у них большого не будет. Украинская сторона, добавил эксперт, должна занимать более агрессивную позицию, она должна настаивать на списании тела долгов на уровне 50%, на рынке украинские бумаги торгуются по цене 50 центов за 1 доллар обязательств государства", — подчеркнул экономист.
Однако, Минфин, вероятно уже ни во что не верит. Даже беглое знакомство со списком вызывает один закономерный вопрос: верит ли Кабмин в будущее экономики Украины? Судя по планам не платить все кредиты даже в 2020 году, ответ один, и он — отрицательный. Если есть необходимость снизить размеры обязательного долга по выплатам будущих годов, о подъеме экономики можно забыть этак до 2025 года. Ведь если бы нынешние трудности носили временный характер, и экономический рост мог начаться со следующего года, как это обещал премьер Арсений Яценюк и министр финансов Наталья Яресько, не было бы нужды просить частных кредиторов о рассрочке или сокращении суммы долга к выплате.
С другой стороны, объединение всех долгов (государственного, банковского, корпоративного) в один пакет не облегчает задачу по достижению успеха на переговорах о рассрочке или сокращении суммы выплат.
Переговоры об этом неизбежно упрутся в один важный вопрос. Как руководитель частной структуры, имевшей счастье купить в свое время долговые бумаги Украины, объяснит теперь собственникам компании, почему нужно отказаться от положенных доходов и ради чего все это?
Дефолт неизбежен?
В пятницу 10 апреля международное рейтинговое агентство Standard & Poor's в который раз понизило долгосрочный суверенный рейтинг Украины в иностранной валюте, теперь — c "ССС-" до "СС", прогноз — негативный, говорится в сообщении агентства.
Агентство поясняет понижение рейтинга тем, что дефолт Украины по долгу в иностранной валюте оценивается как практически неизбежный. Одновременно агентство подтвердило рейтинг страны по национальной шкале "uaB+" и краткосрочный суверенный кредитный рейтинг в иностранной и национальной валюте на уровне "С". Негативный прогноз по рейтингам отражает ухудшение макроэкономических условий и растущее давление на финансовый сектор Украины, что, по мнению аналитиков агентства, ведет к неизбежному дефолту по долгу в иностранной валюте.
Возможно, к очередному понижению рейтингов аналитиков агентства подтолкнуло заявление частных кредиторов Украины, который объединяет пять крупнейших держателей бумаг примерно на 10 миллиардов долларов. Кредиторы выступили с заявлением, что они против списания основной суммы долга. Значит, никакой "стрижки" задолженности, как и процентов по ее обслуживанию не будет.
Консультантом кредиторов выступает компания Blackstone Group International Partners и заявление распространено от ее имени. В заявлении указано, что Украина должна получить необходимую ликвидность, но без списания долгов.
Россия, от которой Минфин тоже хочет получить сокращение украинских обязательств, также ожидает погашения облигаций в срок, то есть в декабре 2015 года.
Читайте также: Новая финансовая проблема Украины — валютный голод
Заявление кредиторов означает провал переговоров о рассрочке украинских долгов, которые, в общем, толком и не начались. МВФ в общем, может в июне в Украину и не приезжать, так как основное условие продолжения кредитования Украина не выполнила: списать 15 миллиардов долга не удалось, да и такая задача мало кому под силу. В 2015 году общий долг Украины достигнет 93% ВВП, и без внешнего кредитования платить будет, в общем, нечем.
В позиции украинских переговорщиков есть одно слабое звено. У Минфина нет времени. На достижение положительного результата в таком тонком вопросе как безосновательное сокращение суммы обязательств есть всего месяц — полтора. Если за это время прогресс не будет достигнут, МВФ, по заявлениям его представителей, пересмотрит программу сотрудничества с Украиной и не даст очередной кредит.
Кстати, частным кредиторам угроза МВФ так же страшна как щуке вода. Если Украина лишится кредита МВФ наступит неотвратимое: объявление неплатежеспособности в виде дефолта. Тогда для выплаты предъявленных обязательств придется продавать активы. Что может заинтересовать иностранцев? Кроме земли, которая по Конституции принадлежит народу Украины, у правительства больше ничего привлекательного нет.
