Василиса Прыткова, РИА Новости Украина
До недавнего времени Национальный банк Украины использовал валюту из госрезерва для стабилизации курса гривны. За сентябрь-октябрь на эти цели было потрачено порядка 1,3 миллиарда долларов, и эта практика будет продолжена в ближайшие несколько месяцев. Теперь наступил следующий "непредвиденный" случай. За газ перед Россией придется тоже рассчитываться валютой из резервов.
Золотовалютные резервы (ЗВР) формируются из монетарного золота, валюты, государственных ценных бумаг в этих валютах. Такие резервы могут использоваться для международных расчетов, платежей, покрытия дефицита платежного баланса, стабилизации курса национальной денежной единицы. В общем — это "кубышка", которую формируют и берегут на мало предвиденные случаи экономической жизни страны.
По состоянию на 1 сентября 2014 года, золотовалютные резервы НБУ составили 15,8 миллиарда долларов, что было на 239 миллионов меньше августовских объемов. Кстати, год назад госрезервы Украины составляли 21,6 миллиарда долларов.
За счет получения очередного транша МВФ объем резервов на 1 октября составил 16,38 миллиарда долларов. Однако до конца года НБУ планирует направить валюту из резервов на выплату долга "Нафтогаза" перед "Газпромом" и на погашение российских евробондов — по указанным обязательствам нужно заплатить 3,1 и около 0,5 миллиарда долларов соответственно. Отдельный вопрос, который пока не обсуждается – выплата до конца года обязательств по внешним долгам в объеме около 9 миллиардов долларов. Для этого Украина рассчитывала привлечь очередные кредиты международных финансовых организаций. Получится ли? Тем не менее, МВФ разрешил Украине провести выплаты из валютной "кубышки".
Экономист Виктор Суслов считает, что использование ЗВР в вопросе оплаты российского газа оправданно. Если "Нафтогаз" выйдет на межбанк прикупить "всего лишь" почти полмиллиарда долларов, рынок отреагирует мгновенно, и никакие кары Нацбанка не смогут удержать гривну на отметке 13 за доллар.
"Что НБУ заплатит за газ из ЗВР – это правильный шаг, но он демонстрирует, что "Нафтогаз" из своих средств уже неспособен оплачивать эти расходы. Снова дает о себе знать основная проблема – неплатежеспособность "Нафтогаза", низкая собираемость платежей за газ и большой разрыв между ценой закупки и реализации газа, что приводит к перекладыванию платежей "Нафтогаза" на государство, в данном случае – Нацбанк", — отмечает Суслов.
В свою очередь главный финансовый аналитик "РА "Эксперт-Рейтинг" Виталий Шапран говорит, что практику прямой продажи валюты "Нафтогазу" ввели с большим опозданием. "У обывателя возникает впечатление, что Нацбанк берет резервы, чтобы расплатиться за газ, по долгам и т.д. Но экспортеры сейчас придерживают валюту, потому что ожидают, что курс и дальше будет расти, а у импортеров образовался отложенный спрос в пределах до миллиарда долларов", — поясняет экономист.
По его словам, Нацбанк, чтобы не нагнетать ситуацию, анонсировал, что на газ и на выплату купона по еврооблигациям он будет продавать валюту напрямую. Шапран напомнил, что эта практика была и при руководстве Нацбанком Сергеем Арбузовым, а потом Игорем Соркиным. Тогда "Нафтогазу" продавалась валюта по спецкурсу через "Ощадбанк", и "Нафтогаз" платил "Газпрому". "Как будет сейчас действовать Нацбанк – продавать напрямую по курсу 12,95 или через "Ощадбанк" – я не знаю. Но такую практику нужно одобрить, и сожалеть, что так не делалось раньше", — отметил эксперт. По его мнению, такие интервенции по погашению пиковых нагрузок на валютный рынок нужно было проводить летом и весной. Тогда, возможно, не было бы такого ажиотажа и недоверия к гривне как к валюте сбережения", — говорит Шапран.
Где взять валюту?
ЗВР пополняются двумя путями. В первом случае НБУ приобретает на межбанковском рынке свободную валюту. Во втором – регулятор получает транш от МВФ, который зачисляет в свои резервы. Но в последнем случае неумолимо растет государственный долг, который в дальнейшем может осложнить заимствования государства на внешних рынках. Кто даст денег должнику, который должен много и всем?
По словам Виктора Суслова, резервы должны пополняться за счет притока валюты в страну, но вместо этого идет ее отток. Данные платежного баланса на сентябрь показывают, что в целом он отрицательный, минус 5 миллиардов долларов. "Эти пять миллиардов тоже пришлось покрыть за счет золотовалютных резерва, и это негативное сальдо устойчиво отрицательное с начала года", — говорит экономист.
В этом случае остается единственный источник пополнения ЗВР – это новые займы, но с ними сложнее. "Уровень госдолга Украины превысил критическую черту 60% ВВП, рейтинги Украины понижены до преддефолтного уровня, и соответственно, займы осуществлять все сложнее. Без преувеличения можно говорить, что ситуация катастрофическая", — считает Суслов.
В свою очередь руководитель портала ua-bаnker Андрей Лупоносов говорит о необходимости реструктуризации ранее накопленных долгов, бездумная выплата которых вымывает валютные резервы. "Госпоже Гонтаревой (глава Нацбанка Валерия Гонтарева) надо не спешить тратить резервы, а провести ревизию всех долгов. Определить, какие из них делались олигархами под гарантии правительства, и попросить их рассчитаться. И тогда не надо трогать резервы", — считает эксперт.
Украина должна не просить новые кредиты, а, как Польша, просить о списании старых долгов, отмечает Лупоносов. "В мировой практике долги иногда списываются. Это нормально. Те деньги, которые Запад нам выделял, они имели не только гарантии Минфина, но и крупных страховых компаний. Если наше правительство их не выплатит, то за них заплатят мировые компании, для которых 2-3 миллиарда — не такая уж большая сумма", — считает эксперт.
При этом он напоминает, что к концу года МВФ нужно возвращать серьезную сумму (порядка 9 миллиардов долларов), и в структуре долга есть займы с 1998 года, а также есть долги, которые делали олигархи под гарантии Минфина и Кабмина. "Долги корпораций под госгарантии очень интересные. Сначала вы платите пеню, потом проценты, а потом только – сумму основного долга. Долги, которые делались в 1998 году, они фактически уже по восемь раз переплачены, поэтому надо сделать ревизию. Если мы платим в три раза больше, чем брали, то может необходимо уже этот долг списать?", — говорит Лупоносов.
Свет в конце туннеля?
Несмотря на критическую ситуацию с финансами, экономика Украины еще имеет призрачный, но все-таки шанс, на восстановление. Виктор Суслов среди позитивных тенденций отмечает прекращение войны на Востоке. "Главное, что в Украине политическая воля нашлась, и в данном случае это была воля президента, и все-таки он прекратил войну на Донбассе. Эта война уводит из бюджета огромные средства, и в
условиях ведения войны Украина вообще не может рассчитывать ни на какой приток прямых иностранных инвестиций. Война – это путь к кризису, краху, дефолту. Прекращение войны дает какой-то шанс", — считает Суслов.
Виталий Шапран обращает внимание на статистику ВВП за третий квартал текущего года. По данным Госстата, ВВП за девять месяцев снизился на 3,5%, однако за полугодие сокращение ВВП составило 5%. "Получается, что в третьем квартале ВВП рос, так как за полгода падение ВВП составило 5%. Такой перелом произошел, потому что хорошо сработало сельское хозяйство. Получилось, что оно компенсировало падение промпроизводства", — отметил экономист.
Он также напомнил, что международные финансовые организации прогнозировали снижение ВВП на уровне 7-10%. "В районе 4% (снижения ВВП) мы наверное закончим год. Это означает, что ситуация в экономике лучше, чем прогнозировали международные финансовые организации, но хуже, чем была в 2013 году", — подчеркивает Шапран.
