Василиса Прыткова, РИА Новости Украина
В первые дни сентября национальная валюта отступила от панического рубежа в 14 гривен за доллар и на межбанковских торгах демонстрирует "примерное поведение" в коридоре 12,8-13,3. Надолго ли?
Нацбанк в конце августа применил серию анонсированных ранее административных мер регулирования рынка, ссылаясь на "экономические проблемы, связанные с проведение АТО".
Буквально на днях мы сможем узнать, так ли сильно война влияет на курс гривны, как об этом говорят. В четверг администрацию президента Украины собираются пикетировать добровольческие батальоны с требованием уволить военное командование. Сможет ли в этот день гривна удержаться в установленном для нее коридоре?
Почему гривна ушла в пике
Откуда возник дефицит доллара? От сокращения экспорта, прямых иностранных инвестиций и просто от негативных ожиданий обществом развития экономической ситуации в стране. К этому добавилась масштабная эмиссия гривны, которая, возможно, стала "последней каплей" в запуске очередного этапа девальвации.
Парадокс текущей экономической ситуации в том, что доходы в бюджет сокращаются, экспорт снижается, импорт тоже, а деньги в бюджете есть не только на зарплаты, но и на войну. Притом, что в марте правительству не хватало то ли 10, то ли 20 миллиардов долларов на покрытие дефицита бюджета. Украина получила от МВФ 3,2 миллиарда долларов, из которых погасила задолженность по евробондам перед РФ, частично — задолженность за газ (700 миллионов долларов вместо 2,2 миллиарда долларов) — и все.
Собственно, часть транша МВФ, целиком предназначенная "Газпрому", частично осела в золотовалютных резервах НБУ. По мнению аналитиков, под этот остаток и были напечатаны свежие деньги, которые пошли на финансирование АТО. К тому же, с марта статистика показывает постоянный рост остатков гривны на корсчетах банков, что также говорит об увеличении гривневой массы. Много денег – мало толку, если не работает промышленность и внутреннее потребление. А здесь ситуация катастрофическая. За полугодие экспорт сократился на 9,9%, кроме того, за этот период отток капитала составил 2,3 миллиарда долларов (в первом полугодии 2013 года был профицит в 7,6 миллиарда долларов).
Сокращение экспорта и импорта продолжилось и в июле. По оценке НБУ, за этот месяц экспорт сократился на 7,4% (до 4,9 миллиарда долларов). Объемы экспорта машиностроения уменьшились на треть в связи с сокращением поставок в Россию, химпром сократился на 34,5% (а удобрения – на 56,5%) по причине остановки производства в районе проведения АТО. Металлургия сократила экспорт на 1,9%, но Харцызский и Луганский трубные заводы уменьшили экспорт на 26,9%. По какой причине? Бои не способствуют стабильной работе заводов. В общем, оказалось, что валюту зарабатывать некому. Даже рост экспорта зерна на 26,2% не перекрывает все потери.
По мнению главного финансового аналитика РА "Эксперт-Рейтинг" Виталия Шапрана, зафиксированное в первом полугодии уменьшение отрицательного сальдо платежного баланса до 2,2 миллиарда долларов — это положительная тенденция. В то же время, отметил Шапран, девальвация гривны не пошла на пользу экспорту. Прироста экспорта нет за первое полугодие, и идет падение импорта. Это означает, пояснил аналитик, что население стало меньше потреблять, но экспорт не показал рост от девальвации, который ожидался по теории. "Если девальвация в 50%, она должна отразиться на существенном приросте экспорта и сокращении импорта. А у нас получилось, только сокращение импорта", — отметил аналитик.
При этом не известно, учитывались ли в данных платежного баланса взаиморасчеты с "Газпромом". "Обычно, если стороны подали в суд, то задолженность не отражается", — пояснил Шапран.
Сократилось и количество прямых иностранных инвестиций, отрицательное сальдо по средне- и долгосрочным инструментам составило 358 миллионов долларов только в июле. Инвестиции традиционно поступают в валюте, но почему-то никто не хочет вкладывать в перспективную украинскую экономику.
На фоне отсутствия поступления валюты, в июле пришлось вернуть плановый платеж МВФ в размере 648 долларов. То есть, на это количество валюты в стране тоже стало меньше. В среднем, предложение валюты на межбанке во втором квартале текущего года составило не больше 0,5 миллиарда долларов, а в августе – не больше 0,3-0,4 миллиарда долларов. В прошлом году этот показатель составлял не меньше миллиарда долларов США.
В итоге, дефицит иностранной валюты, стал основной причиной резкой девальвации гривны в августе на фоне проблем АТО и попыток НБУ скупать доллары на межбанке.
В ожидании расцвета "черного рынка"
Глава НБУ Валерия Гонтарева пообещала "успокоить гривну" административными мерами, если она сама не успокоится. Сначала экспортеров обязали полностью продавать валютную выручку. Но сложно продать то, чего нет. Компенсировать дефицит доллара исключительно доходами от экспорта в ближайшее время вряд ли удастся. И Нацбанк обратил взоры на население. Особенностью всех развивающихся экономик (например, стран Африки и Азии) всегда были большие объемы денежных переводов от трудовых мигрантов, работающих за границей. Украина – не исключение: в 2013 году по международным платежным системам в страну поступило 4,9 миллиарда долларов. Аналогичные перечисления за границу составили 0,8 миллиарда.
НБУ, ссылаясь на "общественно-политическое напряжение", "экономические проблемы, связанные с проведение АТО", и чтоб не допустить отмывания денег и финансирования терроризма, предложил ряд мер, среди которых – обязательная конвертация денежных переводов из-за рубежа, в том числе и переводов физлиц. Эти действия могут ненадолго купировать проблему, но не устранить ее. Валюты в Украине стало мало, а гривны — много. Поэтому доллар придерживают все участники рынка, да и население тоже. А гривну, наоборот, стремятся конвертировать во что-то более стабильное.
Выдача наличных с текущих и депозитных счетов "в одни руки" ограничена 15 тысячами гривен в день. В случае досрочного разрыва депозитного договора в иностранной валюте, клиент получает на руки гривну по курсу банка.
Кроме этого есть еще любопытная рекомендация НБУ руководству банков отслеживать валютные операции клиентов как на межбанке, так и в системе банка. Банки обязаны проводить и анализ операций по покупке валюты на межбанке, чтобы определять, соответствуют ли они деятельности клиента, экономической целесообразности и законным целям. Вот так – не в суде и по подозрению или в рамках уголовного дела, а для "проведения взвешенной политики во время осуществления операций по торговле с иностранной валютой".
Административные меры, скорее всего, стабилизируют курс гривны, но вряд ли кардинально изменят ситуацию с поступлением валюты в Украину. Экспортеры знают, как не донести до границы заработанные доллары. Можно, например, параллельно с поступлением оплаты оформить новые обязательства. Также активизируются операции за пределами межбанковских торгов. Начиная от крупных юрлиц и заканчивая обычными гражданами. Учесть такие объемы сложно, поступлений в бюджет от них тоже не бывает. С денежными переводами тоже все решится — их опять будут передавать с оказией.
Кроме того, вероятно, вырастет "черный рынок". В нашу жизнь опят вернутся "менялы", которые могут поменять деньги, а могут и "кинуть". Но государство со всего этого все равно не получит налог, введенный на обмен наличной валюты.
Еще до административных мер НБУ, в июле, прирост наличной валюты вне банков составил 85 миллионов долларов. По оценке НБУ, на тот момент вне банков находилось 289,5 миллиарда гривен наличных денег. Скорее всего, этот показатель тоже будет возрастать.
Финансовый аналитик Виталий Шапран считает, что в настоящее время складывается благоприятная ситуация для удержания курса гривны в коридоре 12-13 гривен. "Новостная лента для курсообразования позитивная. Мы видим второй транш (МВФ), наконец-то, предоставлена дополнительная помощь Евросоюза в размере миллиарда евро", — сказал он.
Эксперт также отметил, что после введения 100%-ой продажи валютной выручки экспортеров произошел всплеск объемов торгов до 450 миллионов долларов. Кроме того, Шапран напомнил, что во втором полугодии ожидается рост поступлений от продажи зерновых. "В свете роста цен на продовольствие, можно ожидать, что объемы продаж по зерну вырастут существенно, и они обязаны будут продавать валюту", — добавил эксперт.
"Вероятность такая есть, что они "утопчут» курс до уровня 12-13… а дальше – по экономической и политической ситуации", — считает Шапран.
В свою очередь экономист Борис Кушнирук считает, что вероятность курса в 12-13 гривны за доллар зависит от факторов, которые находятся вне сферы полномочий Нацбанка. "Очевидно, что курс будет зависеть от двух факторов. Первый – война. Мы не понимаем, что может быть дальше в случае открытой военной агрессии со стороны России. Тогда вопрос курса будет регулироваться другим способом… Второй фактор, который может влиять на курс, – это экономическая политика правительства", — пояснил эксперт.
"К большому сожалению, за эти полгода мы не увидели реформ и не увидели сбалансированный бюджет", — сказал Кушнирук. По его словам, правительство спланировало некорректный бюджет с точки зрения прогноза ВВП, и поэтому были некорректно подсчитаны доходы и расходы госбюджета. По мнению экономиста, реальное падение ВВП будет в пределах 8-10%, "и это будет еще хорошо".
Эксперт считает, что несбалансированный бюджет не может покрывать все расходы. "Ряд расходов являются критичными. Это – война и выплаты необеспеченным слоям населения. Правительство тратит эти деньги на свое усмотрение, а потом приходит к Нацбанку и говорит, что нужны деньги, потому что идет война", — пояснил эксперт.
"Мы наблюдали полгода, как правительство фактически шантажирует Нацбанк, выбивая из него эмиссию денег. Это второй фактор, который ставит под сомнение устойчивость курса. Если вы имеете несбалансированный бюджет и печатание денег, у вас есть риск, что гривна начнет обесцениваться как с точки зрения инфляции, так и с точки зрения курса", — сказал экономист.
Таким образом, пока не начнутся реформы и не будет сбалансирован госбюджет, ждать положительных известий о курсе гривны не приходится. Нельзя печатать ничем не обеспеченные деньги и удивляться, почему гривна обесценивается. Чем больше денег напечатают до выборов, тем быстрее нас догонит "привет из 90-х" — гиперинфляция.
