Владимир Матвеев
Переговоры могут стать решающими в свете предстоящего 24 июля погашения Киевом $120-миллионного купона по еврооблигациям, пишет The Wall Street Journal.
Если переговоры на текущей неделе с группой своих частных кредиторов не приведут к успеху, Украину ждет дефолт уже в ближайшую пятницу, 24 июля, пишет Financial Times.
Обозреватель Financial Times Елани Мур пишет, что горькая судьба Греции заставила обе стороны на украинских переговорах уменьшить свою "боевую" риторику, которой они придерживались в течение последних трех месяцев.
Во время встречи в Вашингтоне Киев и кредиторы не смогли заключить соглашение о реструктуризации 70-миллиардного долга Украины. Однако, Украина и Специальный комитет кредиторов в совместном заявлении объявили о достигнутом прогрессе.
"В ходе встречи в Вашингтоне был достигнут дальнейший прогресс по ряду существенных вопросов. По результатам встречи стороны договорились сосредоточить свое внимание на устранении разногласий между своими позициями", — отмечается в сообщении.
Ранее FT отмечала, что, если не помочь украинским властям предотвратить экономическую катастрофу, то в Европе появится несостоявшееся государство, и тысячи украинцев начнут иммигрировать в соседние европейские страны. Если экономическая ситуация в Украине продолжает ухудшаться, это может привести к более серьезным последствиям, чем кризис в Греции.
Издание отмечает, что в 2014 году ВВП Украины сократился на 5%, и в 2015 аналитики прогнозируют дальнейшее сокращение еще на 5-10%. Инвестиционные проекты были приостановлены, в том числе и в энергетическом секторе, который представляет большой интерес для иностранных инвесторов.
Мур также напоминает, что после присоединения Крыма к России и вооруженного конфликта на Донбассе, украинская экономика столкнулась с серьезными проблемами. Долги страны могут достичь 100% от ВВП уже в этом году. В связи с этим, Киев добивается списания 40% долгов по ценным бумагам на сумму 15 миллиардов долларов, с целью сократить долговую нагрузку на свою экономку.
Общий госдолг Украины составляет около 70 миллиардов долларов, из них порядка 40 миллиардов долларов — внешний долг. Украина в рамках плана погашения задолженности попросила кредиторов списать 40% основной суммы долга и принять новые облигации, привязанные к будущим экономическим показателям.
Напомним, реструктуризация части внешнего долга — одна из рекомендаций МВФ, от которого Украина ожидает получить второй транш кредита.
Ранее Комитет кредиторов во главе с фондом Franklin Templeton, объединяющий держателей 8,9 миллиарда долларов долга, отказался идти на условия Украины, которая помимо сокращения процентных платежей, настаивала на списании части тела кредита. Вместо каких-либо списаний, стороны предлагали Киеву отсрочку выплат.
Смотрите также: Жизнь украинцев после дефолта
На последних переговорах с кредиторами единственным прогрессом стало согласие кредиторов на списание части ценных бумаг, привязанных к ВВП, но при условии выплаты списанной суммы, если рост экономики Украины восстановится.
Эксперты считают, что Киев может произвести выплаты и избежать дефолта, если стороны "преодолеют разногласия" на предстоящих переговорах.
По мнению чиновников в Киеве, пропуск платежа будет лишь "техническим дефолтом" и незначительным по уже и так упавшей экономике. Но комитет кредиторов настаивают, что любой отказ погасить купон "поставит под угрозу" планы восстановления Украины.
При этом, Киев смог выплатить РФ 75 миллионов долларов по ценным бумагам и договориться об отсрочке выплат с некоторыми другими кредиторами. Однако в Goldman Sachs предупреждают, что дефолт "скорее всего" произойдет еще в июле, поскольку 24 июля Украине предстоит погасить 120 миллионов долларов долговых обязательств по правительственным бондам.
До сих пор мораторий был серьезной угрозой Украины в ее переговорах с кредиторами.
В то же время экономист от Украины в банке America Merrill Lynch Вадим Храмов считает, что мораторий еще больше ухудшит ситуацию, и Украина не сможет использовать этот рычаг и дальше в переговорах. Так, в случае дефолта снизится также цена облигаций, что должно повысить сговорчивость частных кредиторов, пишет The Wall Street Journal.
По его мнению, "консенсус будет на основе роста рисков от моратория на выплаты и дефолта".
Наряду с этим, министр финансов Украины Наталья Яресько считает технический дефолт положительным аспектом для курса гривны. Министр подчеркнула, что украинское правительство работает над тем, чтобы достичь прогресса в договоренностях с международными кредиторами. Однако, как сказала министр финансов, даже если такой мораторий и будет введен, то он не должен повлиять на курс гривны.
С ней созвучен министр экономики Украины. "Технический дефолт — это ни в коей мере не конец для страны, а начало реструктуризации. Это отрежет нас от публичных рынков на какой-то период времени, но мы к этому были готовы с самого начала", — сказал в интервью WSJ Айварас Абромавичус.
За исключением соглашения с кредиторами, "у Украины есть два варианта: она может либо оплатить купон 24 июля и продолжить переговоры, или формально ввести мораторий на выплату долга, что допустимо по условиям программы помощи МВФ. Технически последнее будет дефолтом", пишет The Wall Street Journal.
Если Украина оплатит свой облигационный купон за 24 июля, то "ее угроза моратория может утратить силу, и это ослабит позицию Украины на переговорах", считает аналитик Goldman Sachs Эндрю Матени. Со своей стороны, дефолт может подтолкнуть кредиторов к заключению сделки, снизив стоимость бондов.
"Другие утверждают, что мораторий — несмотря на то, что он улучшит позицию Украины на переговорах против ее кредиторов — может нанести слишком большой вред украинской экономике", — пишет The Wall Street Journal.
"Конечно, Украина может предпочесть дефолт, чтобы сохранить деньги в данный момент, но проблема заключается в том, что это не ускорит переговоры, — полагает Вадим Храмов. - Это однозначно намного ухудшит ситуацию — на Украине начнется давление на валюту… Гривна упала примерно на 15% на черном рынке только за последнюю неделю".
В последние недели МВФ повысил давление на кредиторов, чтобы добиться соглашения о реструктуризации долгов. По заявлению главы МВФ Кристины Лагард, фонд может продолжить поддержку Украины, даже в том случае, если страна откажется платить по долгам частным кредиторам.
На минувшей неделе украинские парламентарии приняли во втором чтении и в целом правительственный проект закона о внесении изменений в некоторые законы Украины в сфере коммунальных услуг, необходимый для получения второго транша МВФ и средств ВБ.
В соответствии с договоренностями с МВФ, Киев должен сэкономить более $ 15 млрд за 4 года, в том числе в нынешнем году — $ 5,2 млрд. В настоящее время Минфин Украины настаивает на списании примерно 40% основной суммы долга. Кредиторы же настаивают, что сокращение основной суммы долга не требуется.
В качестве уступки Минфин предложил недавно кредиторам дополнительные "инструменты восстановления стоимости", выплаты по которым будут производиться в случае достижения Украиной более высоких, чем сейчас прогнозируется, показателей роста ВВП.
