наверх
29.03.202412:37
Курсы валют НБУ
  • USD26.89+ 0.03
  • EUR31.83+ 0.14

Украина в тесных объятиях МВФ и с мечтами о новом транше. Мнения экспертов

Экономический кризис (833)

(обновлено: )2517140
МВФ оказался перед дилеммой: Украине нельзя не дать денег, но дать их стране, которая продолжает воровать прежними темпами, тоже невозможно. Эксперты предполагают, что условия МВФ в следующем году будут ужесточены.

Глеб Суровягин, РИА Новости Украина

Миссия МВФ, проработав в Украине с 22 сентября по 2 октября, покинула страну, так и не приняв окончательного решения о выделении третьего транша кредита. Как было заявлено для СМИ, у МВФ есть претензии к работе НБУ, а потому предоставление очередного транша может быть отсрочено. В ходе работы Миссии было принято решение продлить дискуссии с Украиной в рамках второго пересмотра программы расширенного финансирования EFF.

Четырехлетняя программа финансовой помощи Украине предусматривает выделение фондом 17,5 миллиарда долларов, а всеми международными кредиторами за четыре года— 40 миллиардов долларов. Украина в текущем году уже получила 6,7 миллиарда долларов из предусмотренных на этот год 10 миллиардов. Вопрос о предоставлении Украине очередного, третьего, транша в $1,7 млрд миссия МВФ будет рассматривать только после местных выборов, которые состоятся 25 октября.

Что именно стало причиной недовольства представителей МВФ и может ли Украина получить третий транш МВФ еще в этом году, рассказали финансовые и экономические эксперты на пресс-конференции в РИА Новости Украина.

Чем не доволен МВФ

Как отмечают эксперты, Украина выполнила практически все критерии МВФ для получения очередного транша, однако у МВФ возникли претензии к выполнению украинским правительством не цифровых показателей, а так называемых "структурных маяков".

"Проблемы возникают, в первую очередь, с двумя пунктами Меморандума МВФ, которые Украина не выполнила. Во-первых, Украина не сделала четкие планы размещения акций пяти государственных предприятий — это критерий на 30 сентября, который Украина должна была выполнить. Второй пункт, это вообще не экономика, не деньги, это — история с прокурорами Антикоррупционного бюро. Будем считать, что там сейчас идет организационный процесс, а в целом оно должно заработать по параметрам договоренности с МВФ с января 2016 года. Но эти прокуроры должны были появиться не позднее 30 сентября 2015 года. Но с ними проблема, и мы знаем, что там сейчас идет перетягивание канатов между прокуратурой, президентом, правительством, и, собственно, самим Бюро", - пояснил экономист, руководитель проекта "Успешная страна" Андрей Блинов. 

Кроме того, хоть этого и нет в критериях Международного валютного фонда, перед предоставлением очередного транша в МВФ хотели бы увидеть сбалансированный бюджет на следующий год.

"Украина подала "фейковый" бюджет, это бюджет-пустышка. Этот документ показали 14 сентября и тут же отозвали.

Бюджета нет, он не сбалансирован из-за предстоящей налоговой реформы. МВФ просит показать реальные источники доходов, и тогда станет понятно, выходит ли Украина на обещанный дефицит в 3,6% ВВП. У МВФ есть сомнения. И это — главный подводный камень, потому что в ноябре, пока правительство не покажет бюджет, который оно считает реалистичным, и МВФ не оценит его как реалистичный, не будет позитивного решения совета директоров", — считает Блинов.

Третий транш — не раньше декабря

Оценивая шансы украинского правительства на получение очередного транша МВФ, эксперты считают, что деньги поступят в страну, в лучшем случае, в конце текущего года.

"Учитывая то, что украинское министерство финансов  провело реструктуризацию европейских бондов (насколько качественно — это другой вопрос), Украина сделала, в принципе, почти все для того, чтобы продолжить программу с Фондом. Но все равно  остается неразрешенным долговой вопрос о европейских бондах, которые Украина должна Российской Федерации. И это колоссальный фактор риска для Украины в плане возможности продолжать программу сотрудничества с МВФ", — считает исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко.

Эксперт полагает, что даже в случае, если Украине не удастся договориться с Россией по реструктуризации украинского долга в евробондах, а вероятность такого сценария достаточно высока, последует пересмотр программы МВФ с возможным увеличением потоков финансирования и пересмотром других базовых показателей, которые  заложены в Меморандум о сотрудничестве с МВФ.

"Все идет к тому, что Украине придется выплатить эти три миллиарда долларов Российской Федерации. Но пусть Нацбанк сильно не волнуется, потому что МВФ это все учтет в своей программе и своих критериях, потому что фактически выплата (если она будет, а ее вероятность растет)  будет происходить из золотовалютных резервов, и делаться это будет за счет денег МВФ: из 13 миллиардов резервов, 12 — это деньги МВФ. Собственно, МВФ принимает решение, куда потратить эти средства", — уверен Андрей Блинов.

Эксперты оценивают шансы на продолжение программы с МВФ как достаточно высокие. При этом они прогнозируют, что деньги в Украину будут поступать по другому графику.

"Третий транш кредита поступит в Украину не раньше ноября-декабря этого года. Это самый ранний срок, когда могут поступить средства, но эти деньги не являются критичными для Украины", - считает Олег Устенко.

При этом эксперты уверены, что у Украины нет ни малейших шансов получить два оставшихся транша в 3,4 миллиарда долларов до конца года.

"Есть шанс получить только один транш в размере неполных 1,7 миллиарда долларов, и деньги поступят не раньше декабря", - менее оптимистичен Андрей Блинов.

Зачем Украине МВФ?

Эксперты обратили внимание на то, что третий транш всегда был проблемным для Украины.

"Она его либо не получала, как это было при последней программе, либо спотыкалась о такой обман, как это произошло с правительством Тимошенко в 2009 году, что отбивало у МВФ желание что-либо давать или даже обговаривать до смены правительства. Если копнуть дальше в историю, то с третьим траншем всегда была проблема. Третий транш является, по сути, первым, когда деньги не идут в бюджет. Украина всегда в рамках программы  EFF, и даже программы stand by, добивалась того, чтобы 50% средств средств шла на счета Минфина, дескать у нас сейчас кризис, в бюджете не хватает денег, дайте немножко, мы потратим на пенсии и зарплаты, чтобы люди сильно не оскверняли святую аббревиатуру МВФ", — рассказывает Андрей Блинов.

По мнению экспертов, острой необходимости в пополнении ЗВР у страны нет.

"Почти 13 миллиардов долларов на счетах в виде золотовалютных резервов НБУ — деньги, в принципе, достаточные для выполнения многих так называемых "маяков" Международного валютного фонда", - считает Андрей Блинов.

При этом, по мнению экспертов, Украине нельзя останавливать сотрудничество с МВФ, поскольку это закроет для нее другие программы финансирования.

Украина провалила борьбу с коррупцией

Эксперты обращают внимание, что МВФ не отказал Украине в выделении очередного транша и не прекратил программу сотрудничества, но при этом внятной причины для продолжения дискуссий не прозвучало.

"Конечно же, это связано с не математическими условиями. Ключевое — это полный провал борьбы с коррупцией. Именно поэтому Украина и не получила очередной транш, потому что с монетарной точки зрения, Украина все выполняет, а по приватизации всегда можно было бы о чем-то договориться. Но зачем давать деньги в страну, которая продолжает воровать теми же темпами, какими всегда воровала?" — сказал финансовый эксперт управляющий партнер компании Capital Times Эрик Найман.

Действительно, согласно Меморандуму с МВФ, должна заложить в бюджет дефицит системы госфинансов в размере 3,6% ВВП, но в Вашингтоне все больше растет раздраженность, связанная с тем, что коррупционные каналы продолжают быть наполненными деньгами.

"По оценкам различных экспертов, в том числе и в Вашингтоне, речь идет о сумме 5 миллиардов долларов. Это порядка 6% нашего ВВП, и это колоссальные суммы. Я даже не уверен, что есть какая-то другая страна в мире, которая может «похвастаться» такого рода параметром —  6% ВВП, распределяемые через коррупционные схемы. Эта раздраженность связана с тем, что Украина в реальности может делать то, что она хотела бы в плане уменьшения налогового давления на бизнес, в плане не особенного дополнительного затягивания поясов на теле своего налогоплательщика, а за счет борьбы с коррупцией. Вот почему так актуализируется эта повестка дня: речь идет о возможной экономии в 6% ВВП. Тогда может возникать вопрос: а зачем нужна та или иная программа, когда украинцы, если захотят, могут сами быстро реализовать необходимые суммы, дополнительно взять их в бюджет", — предупредил Олег Устенко.

По словам эксперта, это очень важный фактор при восприятии Украины инвесторами и кредиторами. 

Резать — немедленно

Как считает Найман, конкретные претензии МВФ к Украине будут озвучены уже после местных выборов в Украине.

"Наверное, деньги дадут, но введут жесточайшие не математические условия и, буквально по пунктам будут требовать отчета. Украине нельзя не дать денег, но дать деньги при текущей коррупции — тоже нельзя. Отсюда один вывод — деньги будут давать, но при этом мы будем видеть очень много очень интересных отставок, очень громких, думаю и посадок и не каких-то второстепенных личностей. Нас ожидает очень горячий политический и экономический сезон", — прогнозирует Найман.

При этом эксперт констатировал, что золотовалютные резервы НБУ без денег МВФ не растут.

"К сожалению, Украина не способна генерировать наполнение валютных резервов. Если посмотреть валютные резервы Нацбанка, то это почти исключительно деньги МВФ, которые придется начинать возвращать в 2018 году. И если к этому сроку ничего не изменится в экономическом плане, то Украина в 2018 году объявит дефолт перед МВФ. И это в том числе одна из причин, почему нами займутся очень плотно, и будут «ежовые рукавицы» с большими иголками. Отсутствие валютных резервов и их роста означает сохранение жесточайших ограничений на валютном рынке. А это, в свою очередь, — отсутствие прямых иностранных инвестиций, а отсутствие инвестиций — это отсутствие экономического роста, и это путь к банкротству. Украина сейчас лежит на операционном столе, и еще пытается что-то из себя изображать. Тех, которые у власти, и думают, что они самые умные, вылечат операционным способом. Тут может помощь только операция, потому что медикаментозное лечение уже было пройдено в 2014 году — не получилось. Только операционный путь с удалением нежизнеспособных чиновников, у нас смена личностей ни к чему не ведет — нужно менять систему. Этим и займутся наши западные партнеры в 2016 году", - уверен Найман.

Наращивать долги — безумие

Украине, по мнению экспертов, нужны прямые иностранные инвестиции, а не долги. Наращивание долговых обязательств может привести экономику страны к краху.

"Набирая долги, мы всего лишь еще туже затягиваем себе долговую петлю. Это путь в никуда, это безумие. Украине нужны иностранные инвестиции, именно для этого реформы и должны быть проведены. Цель реформ — не только открыть дорогу для инвесторов, но и обезопасить инвестиции не только иностранные, но и украинские. Именно инвестиции создают рабочие места, заработные платы, пенсии и наполняют доходы бюджета, а не кредиты. Кредитами вы можете заткнуть дырку, но не более", — считает Найман.

Украинское представители власти постоянно повторяют, что западные партнеры оказывают нам финансовую помощь, но эксперты напомнили, что кредитный ресурс имеет две важные характеристики — он платный и его нужно возвращать.

"Украинские налогоплательщики на данном этапе заинтересованы в том, чтобы в Украину не вливались дополнительные долговые ресурсы. В противном случае растет долговая нагрузка. У нас долг составляет почти 100% ВВП, при средней стоимости его обслуживания  в 5%. Поэтому чем больше реформ, тем меньше уровень коррупции, тем меньше нам нужно дополнительной долговой нагрузки. Нам нужны инвестиции. Страну можно поставить на рельсы устойчивого экономического роста, только если в стране улучшается качество бизнес-климата", — подытожил Устенко.

Если правительство Украины будет продолжать затягивать со структурными реформами и только наращивать долги, можно ожидать, что страна окажется уже не на операционном, а на цинковом столе в прозекторской.

Самое читаемое
    Темы дня